机构评级变动:新宝股份被上调 维尔利等14家被首次覆盖

  扫描或点击关注中金在线日,新宝股份股票评级被调高。与此同时,维尔利、中国电影等14家被首次覆盖。

  光大证券17日发布的研报指出,近年来厨房小家电行业“美九苏”三分天下的稳态出现变化,国内涌现出米家、小熊、摩飞等诸多新品牌。大背景是随着新消费人群、新渠道和新

  营销方式的崛起,小家电消费正在发生巨大的变化:1)个性化和非计划性需求增加;2)扁平化渠道占比上升;3)数字化营销渠道取代大众媒体。

  此背景下,新宝内销业务有两大发展机遇:1)内销品牌业务;2)服务小 B 的供应平台。同时,公司业绩的短期拐点较为明确。因内销业务发展逻辑更为清晰,空间好于预期,上调 2019-2021 年EPS 预测为 0.80/0.94/1.09 元(原预测为 0.77/0.81/0.89 元),对应 PE为 17/14/12 倍,短期业绩拐点叠加内销前景可期,上调至“买入”评级。

  维尔利近日发布的2019 三季报显示,前三季度实现营业收入 17.52 亿元,同比增长 33.42%,实现归母净利润 2.28 亿元,同比增长 43.91%,扣非归母净利润 2.16 亿元,同比增长 48.69%。

  中国银河证券点评称,2019 前三季度维尔利毛利率31.57%,新宝6注册与去年同期持平。期间费用率为 6.72%,同比减少 0.8pct,其中销售/管理(含研发)/财务费用率分别为 4.22/10.52/1.92%,

  同比变动-0.91/0.24/-0.14pct。管理费用是由于人员增加导致职工薪酬、办公费用增加。2019 年前三季度,公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入比为 88.18%,同比增加 19.29pct,公司回款能力显著提升。

  随着强制垃圾分类的推广,餐厨垃圾处理市场将进一步得到释放。维尔利是餐厨垃圾处理领域领先者,拥有丰富的餐厨垃圾处理项目工程建设、运营经验。优异的项目拓展能力、充足的在手订单以及丰富的运营经验保障未来业绩增长。预计该公司 2019、2020、2021 年 EPS 分别为 0.43 元、0.55 元、0.72 元,对应当前股价的 PE为 17.8X、14.0X、10.7X。首次覆盖给予“推荐”评级。